El Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementará una nueva ventanilla de liquidez dirigida a los bancos, con el fin de disminuir la volatilidad en las tasas de interés que se incrementó tras el desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefis). La medida busca además incentivar a los bancos a suscribir títulos públicos a plazos más largos, según fuentes del mercado.
Esta nueva herramienta consiste en la oferta de pases activos contra Letras del Tesoro con vencimientos superiores a 60 días, disponibles exclusivamente para entidades que adquieran estos títulos en licitaciones primarias. De este modo, el BCRA pretende evitar que los bancos tengan que vender activos en el mercado secundario, lo que suele generar caídas en los precios y mayor presión sobre las tasas.
En paralelo, la Secretaría de Finanzas amplió la oferta para la licitación prevista para el miércoles 13 de agosto, incorporando tres nuevas Letras del Tesoro a tasa TAMAR con vencimientos en noviembre de 2025, y enero y febrero de 2026. A su vez, estableció un tope de $7 billones para las Lecap que vencen en septiembre, buscando que los inversores prefieran plazos más largos en un contexto de alta incertidumbre preelectoral.
El costo del mecanismo de pases activos será la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR) más un spread, lo que otorgará mayor certeza a las entidades financieras sobre el costo de su financiamiento. Además, la cantidad de recursos que cada banco podrá solicitar estará limitada por su Responsabilidad Patrimonial Computable (RPC), para evitar que se produzcan ventas masivas de activos que tensionen el mercado.
Aunque aún no fue oficializado, se espera que el BCRA ponga en marcha esta ventanilla antes de la próxima licitación, con el objetivo de brindar a los bancos una vía para obtener liquidez sin recurrir a la venta de títulos en el mercado secundario. La medida busca estabilizar las tasas y fortalecer la estrategia del Tesoro para captar fondos a mayor plazo.
